WordPressで会員制のサイトを作成する方法を試してみました。
プラグインで手軽に実現するなら、以下の2つ。

サイト全体を限定公開するならば
Private WP 2 をインストールしてRSS フィードも含めてログインしているユーザーしかブログにアクセスできないようにする。

一部を限定公開にするならば
WordPress Plugins/JSeries » Role Manager 日本語版 をインストールして、購読者をカスタマイズ。公開状態を非公開に設定した記事も閲覧出来るように（Read Private Pages, Read Private Postsを有効にすればOK）。

どちらもバージョン 2.9.1で動きました。
ただし、画像ファイルなどは完全に非公開になっていないので注意。
設定 > プライバシー を「検索エンジンはブロックするが通常の訪問者の閲覧は許可する」にするのも忘れずに。